این روزها این پرسش در میان اهالی بازار سرمایه مطرح است که آیا بازگشایی و از سرگیری معاملات بازار سهام در شرایط جنگی اقدامی منطقی است یا خیر؟!
به گزارش پایگاه خبری تحلیلی بازار 361، جنگ تحمیلی در حالی از 9 اسفند سال گذشته آغاز شده است که همزمان، بازار سرمایه با تصمیم متولیانش بسته و معاملات آن موقف شد. این در شرایطی است که از 17 اسفندماه معاملات صندوقهای درآمد ثابت از سر گرفته شد و پس از آن صندوقها طلا و نقره و برخی ابزارهای دیگر در تالار شیشهای فعالیت خود را آغاز کردند. با این حال، معاملات سهام و حق تقدم کماکان متوقف است.
در این زمینه چندی پیش، سازمان بورس با صدور اطلاعیهای اعلام کرد بازگشایی بازار سهام منوط بررسی شرایط، هماندیشی با فعالان و ارکان بازار و تصویب شورای عالی بورس و اوراق بهادار است؛ و حالا این پرسش در میان اهالی بازار سرمایه مطرح است که آیا در شرایط کنونی بازگشایی و از سرگیری معاملات بازار سهام اقدامی منطقی است یا خیر؟!
در این خصوص برخی معتقدند هر چند توقف کامل معاملات، نقدشوندگی بازار سهام را به صفر رسانده و سرمایهگذارانی را که در شرایط بحرانی به نقدینگی نیاز مبرم دارند، در تنگنا قرار میدهد، اما از سرگیری معاملات سهام در شرایط جنگی، بهدلیل شدت شوکهای وارده، میتواند به نوسانات غیرمنطقی ارزش شرکتها و آسیب به کلیت اقتصاد منجر شود. ضمن این که پاشنه آشیل بازار سهام در مواقع بحرانی بویژه جنگ، نبود بازارگردانی موثر است.
علاوه بر این قطعیهای مکرر سامانه کدال و عدم بهروزرسانی درگاههای اطلاعرسانی شرکتها در دوران جنگ به تشدید ابهام و در پی آن مخابره ترس به سرمایهگذاران میانجامد و تصمیمگیریهای آنها را نیز دچار مشکل میکند. بنابراین اگر قرار باشد اطلاعات شفاف و چشمانداز مشخصی برای دادوستدها وجود نداشته باشد، توقف موقت معاملات میتواند از افتهای سنگین و بیثباتی این بازار جلوگیری کند. بدین جهت در فضای پرریسک و غیرقابل پیشبینی، باز بودن بازار سهام میتواند به رفتارهای هیجانی و تشدید زیان سهامداران بینجامد.
در مقابل اما موافقان بازگشایی معاملات معتقدند بازار سرمایه حتی در شرایط بحرانی باید فعال باشد و توقف معاملات و تعطیلی طولانیمدت بورس میتواند به خروج سرمایه و تضعیف کارکرد اصلی این بازار که نقدشوندگی منجر شود.
از این رو این دسته از سرمایهگذاران پیشنهاد میکنند با اعمال دامنه نوسان هدفمند در کنار، نظارت بر روند معاملات و تقویت سازوکار بازارگردانی میتوان مدیریت ریسک و کنترل هیجانات در تالار شیشهای را در صورت بازگشایی بازار سهام در دست گرفت. از این رو بازار سرمایه میتواند بهصورت تدریجی و کنترلشده به مدار فعالیت بازگردد. از سوی دیگر این اقدامات هم از شوکهای ناگهانی جلوگیری میشود و هم امکان بازگشت اعتماد سرمایهگذاران فراهم خواهد شد.
در مجموع باید گفت نقش سیاستگذار در شرایط کنونی کشور در قبال بازار سرمایه بسیار با اهمیت است، و هر چند استفاده از ابزارهایی مانند دامنه نوسان، افزایش نظارت بر معاملات و تقویت بازارگردانی میتواند تا حدی از شدت نوسانات بکاهد و شرایط را برای فعالیت کنترلشده بازار فراهم، و نحوه اطلاعرسانی و انتشار بهموقع دادههای اقتصادی و سیاسی، میتواند به کاهش نااطمینانی کمک کند، اما ملاحظات دیگری هم در این میان مطرح است که باید آنها را نیز در نظر گرفت./ اقتصاد معاصر
انتهای پیام/
