به گزارش بازار ۳۶۱؛
بانک مرکزی در جریان هشتمین حراج بازار باز سال جاری، بار دیگر با استفاده از ابزار توافق بازخرید (ریپو)، اقدام به تزریق نقدینگی در شریانهای بازار بینبانکی کرد. نگاهی به جزئیات آماری این عملیات نشان میدهد که شبکه بانکی کشور همچنان با فشار سنگین تقاضای منابع روبهرو است، اما سیاستگذار پولی با رویکردی احتیاطی، تنها به بخشی از این نیاز پاسخ داده است.
در حراج روز جاری، بانکها و مؤسسات اعتباری در مجموع ۳۱۰ هزار میلیارد تومان (همت) سفارش برای جذب منابع به بانک مرکزی ارسال کردند. با این حال، بانک مرکزی با هدف کنترل رشد نقدینگی و مهار فشارهای تورمی، تنها با ۱۳۰ همت از این درخواستها موافقت کرد. به عبارت دیگر، نرخ پذیرش سفارشها در این مرحله حدود ۴۲ درصد بوده است که نشاندهنده تداوم سیاست «تزریق کنترلشده» است.
پیام حراج هشتم برای تالار شیشهای
این عملیات اجرایی از دو منظر برای بازار سرمایه حائز اهمیت است. نخست، ثبات نرخ حداقل توافق بازخرید در محدوده ۲۳ درصد، سیگنالی مبنی بر تمایل بانک مرکزی برای حفظ نرخ بهره در سطوح فعلی و جلوگیری از جهشهای ناگهانی است. کاهش فشار هزینهی پول در بازار بینبانکی، به طور مستقیم بر کاهش نرخ بهره موثر در بازار سرمایه اثر گذاشته و میتواند به بهبود نسبت قیمت به سود (P/E) بازار کمک کند.
از سوی دیگر، تزریق ۱۳۰ همت نقدینگی در قالب ریپوی ۷ روزه، اگرچه تمام نیاز بانکها را پوشش نداده، اما از بروز «تنگنای اعتباری شدید» جلوگیری میکند. این موضوع برای گروههای بانکی، خودرویی و صنایع هزینهمحور که وابستگی بالایی به تسهیلات و چرخش نقدینگی دارند، یک خبر نسبتاً مثبت ارزیابی میشود.
توازن میان مهار تورم و حمایت از بازار
تحلیل دادههای عملیات بازار باز نشان میدهد که بانک مرکزی فعلاً در حال حرکت روی لبه تیغ است؛ از یک سو با عدم پذیرش کامل تقاضای بانکها، مانع از انبساط پولی بیضابطه و شعلهور شدن انتظارات تورمی میشود و از سوی دیگر، با حضور فعال در بازار، از پرش نرخ بهره بینبانکی جلوگیری میکند. تداوم این سیاست در هفتههای آتی میتواند به تدریج اعتماد را به معاملات بورس بازگردانده و ریسک نرخ بهره را برای معاملهگران تعدیل کند.
کند.
